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  • 用技術判斷未來金融的基石正被互聯網深刻改變著

  • 發布時間:2015-04-12 07:59
  • 4.09K
  •   行業景氣指數是一個很有用的投資決策輔助工具,尤其是基于這種即時銷售數據的。從這個意義來講,對證券市場的影響,可能會很深遠。“金融的本質是不會變的。但金融的工具會變,變化大到足以金融業的運作。”螞蟻金服首席戰略官陳龍說。

      一

      股市是經濟的晴雨表。

      這話真正的意思是:股市能夠提前反映經濟的情況。因為股市的交易反映著“預期”,而公開證券市場參與者之多(包括間接參與者),這個大量的預期,足以彰顯經濟的未來。

      但一般投資者,并不是來研究未來經濟的。實際點說,未來經濟走好還是走壞,是一個問題,但重要性低于:我投資/機這個股票,能不能賺錢?

      所以,什么東西,是股市—行業—個股的晴雨表?

      我們通過觀察什么,來得以預判:哦,這只股票將來會有很大機會?或者稍微大一點:這個行業將來會有很大機會?

      技術分析是一種方法。技術流的本質是:過去的價格走勢,未來會重復。于是,人們發明了好多種技術指標,用過去來推斷未來。

      基本分析是另外一種方法。對于三大表的分析,核心假設也是這樣的:這個人過去是健康的,未來想必會健康的可能性很大。于是,人們又發明了好多種財務指標,同樣在用過去推斷未來。

      我們能不能用一些當下正在發生的東西,來推斷未來?

      二

      很多很多年以前,我還是個股民,后來一度還混過兩家證券公司做經紀和咨詢業務。

      有一個故事彼時很多人都會津津樂道。

      說早年巴菲特跑超市里一看,太多人成箱成箱地把可口可樂扛回去,于是,他決定購買可口可樂公司。

      巴菲特在可口可樂這支股票上賺了好多錢。他甚至發話過說要“永久”持有可口可樂。

      這其實是一種投資方法,在證券行當里,算是一種“基本面投資”。

      這個故事的可信度大不大,不知道。巴菲特去年在可口可樂上虧了好多錢。

      但這個故事的邏輯是這樣的:巴菲特看到的是當下可口可樂正在銷售的情況,他在用當下推斷未來。

      如果這個“當下”的樣本足夠大——顯然要比看幾家超市要大——那么,這個故事的可信度先不談,但成立的可靠性就會很大。

      巴菲特的那個故事發生在前互聯網時代——事實上,巴菲特吃了互聯網很大的虧,他一度是不投研發費用很高的公司的,對技術,他一直很無感。

      互聯網時代加速了經濟的周轉,用觀察幾個超市的方式,顯然已經不能和當今數字經濟匹配。至少,很多人真不去超市買可口可樂了。

      三

      證券市場上有很多指數工具,來衡量走勢。

      頗有一些,其實是技術分析工具。當然,基于基本面做的指數不是沒有。

      但基于基本面的指數,其實就是基于財務報表的數字。而財務報表的數字,是過去的(比如過去一季),而不是正在發生的。

      至少不是過去一周的。

      螞蟻前日宣布推出的一個“淘金100指數”,總讓我想起巴菲特的那個故事。

      根據銷售業績來做未來趨勢判斷,不就是那個故事里巴菲特看著人們扛可口可樂么?

      淘金100指數這個號稱“基于海量的電商交易數據,經過大數據與金融的碰撞后,產生的全球首個電商大數據指數產品”有趣的地方就在于:當它顯示了某種行業很景氣的時候,這個行業里的很多上市公司,還沒有公布財報。如果你能夠得到這個信息,到了公布財報,市場一片叫好的時候,你就可以偷著樂了(詳見鈦報道《螞蟻金服推淘金100大數據指數:BAT三家的互聯網指數都來了》)。

      四

      這就是用“當下”推斷未來。

      它能成立的背景在于,電子商務交易總額(零售)已經逾社會消費品零售總額的10%,而在2C的電子商務市場里,阿里具有壓倒性壟斷優勢。換而言之,阿里握有電商大數據,而這個數據量,大到能夠反映整個社會零售情況。

      隨著電子商務的更大更快的滲透,再加上阿里的支付工具,淘金100指數的客觀性會越來越高,這點我沒有任何疑問。

      作為投資者,你可以根據淘金100所選出來的100支股票形成投資組合,另外,按照淘金100的通稿,“與淘金100指數掛鉤的基金產品,已經在審批之中,一支保本基金和一支指數基金預計在4月中下旬推向市場。”——所以,你以后也可以去買這兩支基金。

      淘金100過去的業績是很亮眼的,螞蟻金服這樣表述:以09年12月31日為基日計算,五年收益率超過572%,年化收益大概在54%——比巴菲特年化30%還要強。

      淘金100是一個被稱為“維他命”平臺上的大數據指數產品。我專門問過螞蟻的人,為什么叫“維他命”(阿里系老是弄一些看似很通俗但又讓人不明覺厲的產品名字),對方說,大意就是給你投資行為提供點養分。這是一個金融信息服務平臺。

      這個平臺上有“行業景氣指數”,基于電商交易數據做的。

      五

      我剛剛開始炒股票的時候,技術分析在中國,還不流行。

      這個剛剛是什么時候?我人生的第一本書就是在講技術分析(與我老媽合寫,我撰寫技術分析那一部分),出版于1993年。

      我一開始使用技術分析,成功概率會很大。什么乖離率,什么頭肩頂,一做一個準。

      尤其是拿技術分析去復盤,你簡直會覺得,太神奇了。

      但后來已經越來越沒那么神。一方面,莊家懂得“騙線”,故意做出很好/壞的指標,來其它投資者進行莊家期望的行為。——小盤股尤其容易做指標。

      另外一方面,事實上,炒股這件事,心理素質是頭一位的。上漲時,下跌時恐懼,一等一反映人性的市場。復盤很準確,你真拿著去炒,還是不太一樣。

      就像衛生麻將培養不出麻將高手一樣,模擬炒股對真正的炒股,幫助有限。

      維他命平臺所提供的幫助,大致如此。它能提供一個更為靠譜的行業分析,但行業分析到真正意義上的炒股,還是有距離的。

      當然,基于銷售數據做的指數,要說“騙線”之類的行為,那就太難了。海量的小額數據的匯總,很難去操控什么。一個白酒行業的莊家(哦,現在比較習慣叫主力),怎么去操控白酒在線上的銷售呢?

      六

      巴菲特年化30%之所以是一個奇跡,就在于人保持了三十年。

      這個復利很恐怖。

      我做經紀業務的時候,經常拿這個去忽悠不是股民的來開戶做股民:先投入十萬,然后每年追加一萬,年化30%,三十年后你知道多少錢嗎?自己拿excel去推一下好了。

      30年30%,極難。

      淘金100五年年化50%,很厲害的。不過能不能30年50%?

      我覺得可能性很小。

      當投資神器一旦被公開后,它的收益率會下降的。

      這就是為什么炒股軟件賣得越火你越不要去買的原因。

      但炒股軟件基本上是技術流,拿著開高低收交易量交易金額六個基準數字,做各種文章。淘金100還是個基本流的東西,靠譜性相對更大。基本面分析最大的好處是:你在投資時受損的可能性會相對小很多,但類似爛公司重組來獲得幾倍收益,和基本面分析無關。

      行業景氣指數是一個很有用的投資決策輔助工具,尤其是基于這種即時銷售數據的——這個可能是破天荒頭一遭。

      從這個意義上講,維他命平臺,對證券市場的影響,可能會很深遠。

      七

      我再一次回憶起了一次聆聽螞蟻金服首席戰略官陳龍時的場景。

      他說,金融的本質是不會變的。但金融的工具會變。變化大到足以金融業的運作。

      他又說,金融的三大基石:渠道、技術、數據,都在被互聯網深刻改變著。

      所言不虛。 (文章首發鈦)

      「鈦專欄作者魏武揮,新的觀察者、實踐者和者,目前執教于上海交通大學與設計學院。微信帳號:itTalks.」

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